在政策效应持续释放的背景下，一季度国内需求不断扩大，就业形势总体稳定，国民经济实现良好开局，高质量发展向新向好。4月16日，国家统计局公布的数据显示，一季度国内生产总值（按不变价格计算）同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。分产业看，第一产业增加值同比增长3.5%，第二产业增加值同比增长5.9%，第三产业增加值同比增长5.3%。从生产角度看，工业生产增长加快，装备制造业和高技术制造业较快...

2025年一季度，中国房地产市场呈现止跌回稳的积极态势。二手房交易活跃度显著高于新房，成为市场回暖的主要动力。新房市场有韧性，尤其是一线城市高品质新房韧性十足。新房与二手房市场功能分化，形成互补格局，助力市场企稳。本轮市场复苏是需求主导的结构性修复，市场仍需政策持续呵护。稳住楼市，有助于稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。同时房地产市场是内需的重要组成部分，在当前复杂的国际贸易形势下，稳定房...

为中概股回流香港上市做准备中国香港特区政府财政司司长陈茂波于4月13日在司长随笔上表示，针对全球最新变化，他已指示香港证监会和港交所做好准备，若于海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。港交所亦会加紧做好在东盟和中东市场的联系和推广工作，吸引更多当地优质企业来港上市，同时汇聚更多国际资金到港，进一步提升香港国际金融中心的实力和地位。陈茂波亦提到，香港正积极吸纳全球各地优质发行人来...

5.4%一季度，中国国内生产总值达到318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，环比增长1.2%。分产业看，第一产业增加值11713亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值111903亿元，增长5.9%；第三产业增加值195142亿元，增长5.3%。2.04万亿份据Choice统计，截至4月11日，股票型ETF总份额达到2.04万亿份，创历史纪录。其中，多只百亿级ETF份额创历史新高，华夏沪...

美滥施关税让美国国家信用受损，全球避险情绪大幅提升的背景下，美股汇债遭遇“三杀”，全球投资者大量抛售美元资产。随着美国消费者信心和企业投资信心的明显下降，美国经济陷入衰退的概率大幅提升。美国政府滥施关税以来，全球金融市场巨震，投资者避险情绪大幅提升，黄金价格不断刷新历史新高。在以往发生风险事件时，美债和美元都会成为资金的避风港，资金会纷纷涌向美债和美元，推动美债利率下行和美元升值。但此次美国政府滥...

布雷顿森林体系崩溃后，美联储最初采用货币供应量作为中介目标，随着金融创新日益增多，中介目标转变为联邦基金利率。转变的初期美联储依然延续借入准备金制度，随后逐渐建立起稀缺准备金制度，实现对联邦基金利率的直接和精准调控。布雷顿森林体系崩溃以后，美联储逐渐形成了一套相对完善的货币政策体系，通过货币政策工具操作影响中介目标，再通过利率传导、需求调节等实现其长期目标。货币供应量作为中介目标布雷顿森林体系崩溃...

在新宏观范式下，能够产生稳定现金流的资产将打开估值重估空间，自由现金流投资策略将逐渐成为投资者构建投资组合、获取稳健收益的重要手段。当前市场环境下，投资者对财务稳健性的关注度持续攀升，尤其青睐具有稳定现金流的优质企业。自由现金流（FCF）作为衡量企业财务质量的核心指标之一，因其长期稳定的表现，日益获得市场认可。近期，多只自由现金流主题指数型产品发行，涉及的跟踪指数有国证自由现金流指数、沪深300自...

在连续回落后，目前生猪价格同比已经不再具有优势，猪企一季度盈利环比回落。能繁母猪存栏接近绿色区域上限，去产能受阻。随着关税影响，饲料价格已经开始上行，生猪成本压力倒逼行业整合。在最近的2024年业绩交流会上，牧原股份（002714.SZ）表示，2025年公司生猪养殖完全成本的目标是年平均12元/公斤，较上一年的约14元/公斤下降约15%。不过，随着外部环境变化，生猪养殖产业链迎来重塑新格局。养猪成...

长期高强度的投入是EDA企业保持长久竞争力的关键。行业属性及竞争格局导致EDA国产厂商的利润水平不高，而通过不断地并购，EDA公司不仅能扩大整体销售规模，还可以为下游客户提供更完善的产品组合方案。4月12日，概伦电子(688206. SH)披露了发行股份及支付现金购买资产预案，收购范围由锐成芯微100%股权扩大至锐成芯微持有的纳能微45.64%的股份。无独有偶，同处EDA(电子设计自动化）行业的华...

以消费电子市场为主的模拟芯片厂商业绩率先回暖，而以工业、汽车市场为主的厂商业绩复苏相对滞后。另外，在“科技十六条”“科创板八条”“并购六条”三大政策的推动下，模拟芯片企业并购动作频频，行业或将进入整合阶段。国内模拟芯片厂商相继披露2024年业绩，行业内厂商业绩出现明显分化。据财报数据，2024年，圣邦股份(300661.SZ)、南芯科技（688484. SH)扣非净利润实现正增长。相比之下，思瑞浦...

2024年初以来，水泥供需失衡使得行业竞争加剧。受行业加强错峰生产及自律停产影响，9月以来水泥价格进入增长通道，叠加煤炭成本下降等因素，行业龙头2024年四季度起盈利同比增速开始转正，盈利拐点已经出现。2024年，海螺水泥（600585. SH)实现营业收入910.30亿元，同比下降35.51%，实现归母净利润76.96亿元，同比下降26.19%。单季度来看，2024年四季度海螺水泥实现营业收入2...

国内稀土开采总量控制指标增速放缓，缅甸稀土矿进口不稳定，叠加中国出口管制，已致稀土价格反弹。中游磁材领域向上加强成本控制，向下拓展应用版图，稀土原料价格的回升有望重塑稀土永磁的产业周期。2025年4月，中国商务部与海关总署宣布对7类中重稀土相关物项实施出口管制措施，国内稀土开采总量控制指标增速放缓，叠加缅甸稀土矿进口情况仍不稳定，2025年一季度稀土价格止跌回稳。稀土上市公司龙头北方稀土（6001...