7月28日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《育儿补贴制度实施方案》，从2025年1月1日起，无论一孩、二孩、三孩，每年均可领取3600元补贴，直至年满3周岁。虽然此前已经有一些城市实施了育儿补贴政策，但此次以“国补”的形势推出，更具有普惠性。国家卫生健康委副主任郭燕红在新闻发布会上指出，“实施育儿补贴制度将帮助减轻家庭养育的负担，营造生育友好的社会氛围，更好地保障和改善民生。育儿补贴是新中国成立...

图说2025年上半年，中国CPI同比增速为-0.1%，仍处于同比负增长区间；年内物价延续低位，通胀数据同比增速延续负增长。“低通胀”主要受国内需求、海外输入性因素及“内卷式竞争”三方面因素影响。“低通胀”对实际利率下行有所干扰。截至6月，中国十年期国债收益率当月均值为1.66%，较2024年9月下行44BP，国内名义利率中枢明显下降。但需注意的是，据测算，6月中国实际利率均值为2.84%，较202...

下半年信用债违约或仍将呈现“规模小、行业分散”的特征。后续需重点关注，房企风险可能继续出清，出口相关行业弱资质民企信用风险等。一级市场发行2025年上半年，在化债政策背景下，城投债净融资额延续收缩态势；低利率环境下产业债发行放量，推动信用债（包括公司债、企业债、中期票据、短期融资券、定向工具、政府支持机构债、资产支持证券。）净融资额继续增加。2025年上半年信用债发行规模7.9万亿元，净融资额1....

在经济稳中向好和政策呵护的背景下，A股市场“下有底”的格局不会改变，“反内卷”、科技创新和低估值红利有望成为市场重点关注的主线。上半年实现5.3%的经济增长，展现出在外部多重不确定性中国经济的内生韧劲和政策发力的见效，有效需求不足的问题有所缓和。面对复杂的外部环境，上半年中国经济实现了5.3%的增长，为全年实现经济发展目标任务打下了坚实的基础。下半年中国经济会如何演进，政策又会如何展开？政策方面，...

全球算力体量高速增长，高算力需求场景不断涌现，带动服务器配套市场扩张，其中配套不间断电源2028年的市场空间预计超过1000亿元。以禾望电气、中恒电气、科泰电源、欧陆通等为代表的电源设备上市公司成为受益者，实现了业绩和估值的双升。7月15日，禾望电气（603063. SH)预计2025年半年度实现扣非归母净利润2.20亿-2.41亿元，同比增加34.91%-47.79%，业绩增长原因主要系新能源电...

近几年，随着全国地产开发规模以及房价下行，持有物业业务对房地产运营商的支持愈发凸显。商业地产现金流稳定，还可作为底层资产用于融资，对于房地产企业而言是优质资产。本次大悦城地产的私有化受到市场认可，主要原因是估值较低，且后续也将增厚大悦城归母净资产和归母净利润。7月31日，大悦城（000031.SZ）发布公告，其控股子公司大悦城地产（0207.HK）董事会拟向除公司和得茂有限公司（公司控股股东中粮集...

快递行业开启第二轮“反内卷”，与前次不同的是，此轮更聚焦轻小件托底价格，而非全面上调价格。另外，申通快递3.62亿元现金收购阿里旗下丹鸟物流全部股权，快递行业市场份额进一步向头部企业集中。快递行业开启第二轮“反内卷”，7月17日，浙江义乌率先落地涨价措施，区域最低价标准由每票1.10元提升至1.20元。预计8月初，华南地区也将跟进涨价措施。7月25日，申通快递发布公告称，拟以现金的方式收购丹鸟物流...

宁德时代上半年的净利润又一次超出了市场预期，在公司已经取得领先市场份额的情况下，公司还在进一步扩大市场优势。比亚迪与之类似，也通过规模和技术优势扩大市场份额，两家龙头持续拉大与竞争者的身位优势。宁德时代（300750.SZ）率先发布2025年半年报后，超预期又一次成为机构不约而同的结论。尤其是销售净利率，创下了宁德时代上市以来的同期新高。即使与上市以来历年相比，公司的盈利能力亦是历史最佳。从收入构...

2025年暑期档低开高走，《南京照相馆》预测票房超41.20亿元，其投资方中国电影、幸福蓝海股价上涨，万达电影、横店影视股价却表现相对平稳，电影产业链内部出现分化。截至8月4日，抗战题材影片《南京照相馆》累计票房已经达到15.36亿元，猫眼专业版预测其最终票房为41.20亿元。按照预测票房数据，2025年暑期档票房有可能追平2024年暑期档。而且，《南京照相馆》票房将超过《唐探1900》成为202...

对于国产化率较高的如骨科、冠脉支架、部分消化器械等品类，随着价格竞争趋缓，基本面有望迎来拐点，建议关注续标利好且基本面出现好转的标的。对于行业渗透率较低的耗材如电生理、神经介入等领域，估值有望迎来修复，国产替代驱动业绩增长。近期高层多次强调“反内卷”、“不再唯低价论”等原则，支持创新药械产业发展。券商分析认为，产业政策拐点已现，医疗器械板块估值和业绩有望迎来修复，重点提示关注医疗器械拐点投资机会。...

由于磷化工行业维持高景气，兴发集团的盈利虽有波动，但整体维持相对稳定的状态，磷化工及磷矿业务成为公司业绩稳定的基本盘。近期兴发集团股价表现良好，一方面是近期磷肥受海外需求高增长影响价格维持增长；另一方面，公司为草甘膦龙头，受益于本轮农药行业整体补库存需求增长，而伴随供给的扰动，草甘膦价格大幅上涨，其业绩或将进入上行空间。2025年以来，兴发集团（600141. SH）股价持续上涨，由最低的18.3...

年初以来，煤炭价格持续回落，推动火电行业盈利修复；新能源业务规模扩张，推动盈利水平稳步提升。长期来看，随着火电收入体系由单一电量驱动转向“容量+电量+服务”三元结构转型，行业价值有望迎来重估。7月30日，华能国际发布火电行业首份半年报。根据公司披露，上半年，公司实现营业收入1120.32亿元，同比下降5.70%；实现归母净利润人民币92.62亿元，同比增长24.26%。自年初以来，煤炭价格持续回落...